来源：中财网

    观点回顾：种子股回落符合我们之前对反弹行情的判断，农业指数微幅下跌1.3%，同期沪深300指数基本走平，板块跑输基准1.3个点。随着中报的陆续披露，上半年猪价上涨引发养殖和饲料类企业盈利高增长，股价也相应表现较好。

　　农产品价格：国内市场方面，农产品价格普遍下跌，前期走势较强的棕榈油价格出现回落，月跌幅为7%；小麦棉花也有5%左右跌幅；国际市场上，在供需偏紧忧虑以及出口需求上升等影响下，玉米单月价格上涨10.6%；小麦价格单月上涨10.2%因近期美国农业部农作物供需报告下调2011/12春麦产量，预测环比下降5.2%。

　　猪价小幅下滑,仍旧维持全年高位运行的观点。高温多雨等气候变动影响，疫情风险加大，加上国家前期政策调控，加快局部养殖户生猪出栏速度，价格出现小幅下滑，生猪价格目前19.63元/公斤。随着中秋国庆佳节到来，生猪供应缺口犹存，我们认为本次小幅下滑幅度有限，依旧维持对全年生猪价格高位运行的判断。

　　中报点评：大康牧业，谨慎增持，目标价17.5元；通威股份，谨慎增持，目标价10.6元；敦煌种业，增持，目标价35元；隆平高科，上调评级至增持，目标价35元；天宝股份，增持，目标价24元；西王食品，增持，目标价42元；益生股份，谨慎增持，目标价33元；大北农，增持，目标价50元。

　　新闻摘要： 强化种子企业整合，加快现代种业建设：提高种子企业准入门槛，促进企业兼并重组，推动"育繁推一体化"企业做大做强。 食糖价格过高将投放储备调控：若糖价过高，国家将投放储备稳定糖价以确保中秋国庆期间糖的稳定供应。

　　继续维持谨慎乐观：后猪周期时代看好：饲料，种子，海产品等子行业。国泰君安农业推荐组合：敦煌/大北农/海大/圣农/东方海洋/新希望

　　国泰君安