腾讯财经特约华讯投资

    基本面：公司主营业务是以玉米为主的农副产品深加工和以玉米杂交种为主的农产品种子的技术研究和生产经营，产品包括啤酒专用糖浆、麦芽糊精等玉米深加工产品以及玉米、水稻、大豆等优良种子。产业结构呈现出玉米种业业务和玉米深加工业务两翼发展的格局。公司拥有当前推广面积最大的玉米品种“郑单958”的品种经营权，且推广面积仍在继续扩大。“浚单20”销量在稳步上升，正逐渐上升为继郑单958、农大108之后的全国第三大玉米品种。由于08年玉米种子市场仍处于供大于求的格局，公司将寻找合适时机增加水稻种子业务，继续扩大复合肥业务规模，实行以种业业务为核心的相关多元化发展战略。

    市场面：公司玉米种子收入将有所恢复，公司全年共销售各类农作物种子10,236万公斤，同比上年增长约2％，但由于08年湖北、四川等地区玉米杂交种子平均价格下跌，从而导致玉米种子业务收入同比下降3.7％，毛利率则回落至28.8％，同比下降2.2个百分点。考虑到09年部分地区玉米种子价格上涨，公司玉米种子收入或将有所恢复。化肥业务或将成为利润新增长点：围绕“以种业为核心，实施同心多元化”的发展战略，公司在原先的玉米及油葵种子业务之外，新成立万向德农肥业，开展测土配方施肥以及玉米专用肥料业务。尽管08年上半年农资价格提高挫伤农民购买积极性及下半年化肥价格的急速回落使新业务仅实现销售收入5789万元。但我们认为公司未来将继续整合现有销售渠道及品牌优势，从而使化肥业务成为新的利润增长点。

    价值研判：在二级市场上，该股自本轮下跌行情以来，整体依然呈阶段性攀升态势，上升通道明显，近日接近前期高点区域已有突破迹象，投资者可以持续留意。

    华讯金融数据研究中心通过大机构系统加权量堆积对支撑压力进行测算，该股短线支撑位14.4元，压力位19元。