中国青年网北京10月9日电 近日，安徽皖垦种业股份有限公司（以下简称“皖垦种业”）于证监会披露了招股说明书。其拟发行新股不超过5000万股，其中涉及不超过1500万股的老股转让，拟于创业板上市。

      皖垦种业是安徽省国资委的所属企业。截至2014年6月末，安徽省国资委合计持有其82.00%的股权，是该公司的实际控制人。国资的身份使得皖垦种业在种业市场保持着较快的增长。2011年至2013年，皖垦种业分别实现营收35513.54万元、39198.42万元以及41165.95万元。值得注意的是，水稻和小麦种子一直占据着其业务收入的主导低位。中国青年网记者发现，报告期间，稻麦种子占其营收的比例均在70%以上，农业经营的季节性变化也带来了皖垦种业营收的季节性波动。除此之外，皖垦种业对于理财产品也有特殊的偏好，报告期间，其合计购买23起理财产品，实现获利179.129万元，理财产品俨然成了皖垦种业开辟的营业外财源。

      种业收入占比高 季节性波动强烈

      2014年上半年，皖垦种业实现净利润-1437.23万元。

      相较于其2011年和2012年的财务数据，不难看出此中端倪。据皖垦种业的财务报表显示，2011年和2012年，其分别实现净利润2061.70万元以及2466.47万元，净利润呈现出增长的势态。2013年，皖垦种业的净利润更是再度实现了良好的增长，达3014.62万元。净利润的巨幅变化来自于种业的季节性变动。

皖垦种业管理人员变动情况（部分）

      皖垦种业在招股书中称，“由于农作物种植的季节性，公司产品销售也呈明显的季节性特征。公司主导产品为小麦种子和水稻种子，通常情况下，上半年3—5月是水稻种子的销售旺季，下半年9—11月是小麦种子的销售旺季”。2011年至2013年，皖垦种业在上半年实现的销售收入占比分别为24.87%、11.47%以及8.02%，上半年营收占比迅速下滑。值得注意的是，报告期间，其小麦种子收入占其全部种子收入的85%以上，核心营收的单一性明显。

      与此同时，皖垦种业也面临着来自同行上市公司的激烈竞争。从营收数据上看，2013年皖垦种业实现销售收入4.11亿元，在12家同行业公司的比较中处于低位。同行业销售收入最高的是隆平高科。2013年，其实现销售收入18.85亿元，是皖垦种业的4.59倍。

      资金投入买理财 管理层频繁换届

      2011年与2012年间，皖垦种业合计获得理财产品收益179.19万元。

      较投入的本金相比，皖垦种业的收益率并不惊人。经中国青年网记者核算，皖垦种业最多一次合计投入13500万元购买短期理财产品，获得收益合计80.85万元，季度收益率约为1.80%，资金利用的效率体现风险回避的特征。值得一提的是，皖垦种业的理财投资在2012年3月之后戛然而止，而2012年之后正是理财产品高回报的阶段。资金使用的偏向或与皖垦种业的负债增加有关。2014年上半年度，皖垦种业的负债总额达到史无前例的34,066.60万元，较2013年猛增258.23%。

      另外，皖垦种业的管理层也呈现出频繁的变动。其招股书（申报稿）显示，其21名管理层人员中，报告期间变动的人员有11人，占比高达52.38%。其中，不乏有辞职者。中国青年网记者发现，2011年报告期间，皖垦种业的财务负责人夏献锋辞职，董事宋维波也于2012年10月挂冠而去。影响较大的一起发生在2011年12月，这一次，皖垦种业的副总经理韩大鸣辞职。走向上市的康庄大道，何以多名管理人员舍皖垦种业的上市盛宴而去，不能不引起更多的思考。